Ouverture de capital des banques publiques: Une logique de marché

Les réformes financières ont pour objectif l’implémentation d’un nouveau mode de gouvernance au sein des banques publiques. Il s’agit d’aller vers un management bancaire qui cadre avec les orientations économiques du pays, et ses objectifs de développement d’ou l’idée de l’ouverture du capital de certaines banques publiques.

Le Président de la République ordonne l’accélération du dossier sur l’ouverture du capital des banques publiques. Une annonce très importante et rassurante pour le marché boursier.

Si l’ouverture du capital de certaines banques publiques serait un coup de starter pour le marché boursier et que cela ouvrira la voie aux autres établissements financiers publics et privés pour venir se coter à la Bourse d’Alger, il s’agira d’atteindre les objectifs d’inclusion financière fixés et de capter les liquidités qui circulent en dehors du marché pour qu’elles participent de manière effective au financement de l’économie.

L’ouverture du capital a suscité des débats parmi les économistes algériens. Pour nombre d’entre eux, il s’agit de deux banques qui totalisèrent plus de 80 milliards de dinars de capital nominal, sachant aussi que dans une ouverture, il faut compter sur un prix d’émission qui est probablement plus élevé que sa valeur nominale.

Si on tient compte du fait que chaque banque doit ouvrir sur le marché primaire du compartiment principal un minimum 20% de son capital avec un prix d’émission équivalent trois fois le prix nominal, ça donnera un capital flottant moyen de 60 à 70 milliards de dinars, ce qui peut dépasser sensiblement le niveau moyen habituel de 6 à 10 milliard de dinars entre investisseurs privés et institutionnels.

D’autres soulignent qu’il faut veiller sur l’assainissement des actifs des banques ciblées par l’ouverture du capital. Et ceci avec l’ouverture d’une nouvelle institution financière qui peut jouer le rôle du compensateur chargé d’absorber les valeurs irrécouvrables issues des décisions publiques et politiques des anciens programmes de restructuration ou de mise à niveau des Entreprises Publiques Économiques (EPE).

En conséquence, il sera question de «mettre en place un dispositif permettant le financement pérenne et efficace de l’économie nationale en sortant du carcan du financement de l’import-import pour aller vers le financement des projets productifs pour accompagner les PME et les start-up.

L’ouverture de capital de banques publiques, est une option qui s’avère être le moyen tout indiqué, dans le contexte actuel, pour drainer des ressources complémentaires qui permettent de consolider les fonds des banques publiques, et leur capacité de financement de l’économie.

Certains experts précisent aussi que l’ouverture du capital des banques publiques est une «opération salutaire inscrite au chapitre des réformes structurelles engagées. 

Et cela du faite que l’opération qui consiste à vendre une partie du capital existant, ou l’élargir, fourmille d’avantages dont la participation à la modernisation de la gouvernance, au développement de la banque, ainsi que l’apport de capitaux nouveaux.

Cet apport dépend de deux critères fondamentaux. Le premier critère s’oriente et avance en fonction de la tendance économique adoptée et mise en œuvre. Dans le cas où l’Etat décide de s’engager ou non sur une voie purement libérale, ou même semi-libérale. Une telle mutation pousse naturellement les pouvoirs publics de se désengager sur certains segments qui exclusivement sont considérés comme des outils nécessaires à l’économie.

En somme, le secteur bancaire est un instrument pertinent et impératif qui doit reprendre son rôle de base, celui du financement du secteur économique, mais aussi et dans le cas présent, de s’adapter aux futurs besoins en politiques utiles pour accompagner et compenser les demandes de tous les agents économique, qu’ils soient operateurs ou consommateurs.

Par Salim Chalabi